实盘周记23-10-20（保卫3000点，茅台分众三季报，芯片战争，捡钱计划）
本周市场掀起3000点保卫战，实盘已经是连续6周持续下跌（从9月2日开始），合计下跌12%，仅本周就下跌约6个点，貌似很惨烈。但与去年10月份相比，还真是小巫见大巫。
看上图，去年10月最后一周实盘记录（链接），当月连续三周下跌18个点，仅最后一周就下跌10个点。那去年十月到现在，市场跌得这么惨烈，我是怎么“熬”过来的，投入的钱“亏”得剩多少了呢？
（由于多个账户有出入金）我们用实盘净值计算下，结果可能出乎大家意料。实盘当前净值1.22，去年10月29日净值0.93，1.22/0.93=131%，实盘一年来“涨”幅31%。
同期，沪深300是从当时的3508到3510，完全没有变化；上证指数（就是大家说的3000点保卫战）从当时的2893到当前的2983，上涨3%。
实盘涨幅和指数的差异怎么来的呢？这里面有部分是市场情绪（即PE）变化引起的，但更核心的是持股的几个企业经营业绩的增长推动的：
腾讯控股22年（Non-GAAP）归母净利润1156亿，23年预计1400亿+ 贵州茅台22年归母净利润627亿，23年预计740亿+ 洋河股份22年归母净利润94亿，23年预计105亿+ 分众传媒22年归母净利润28亿，23年预计50亿左右 古井贡B22年归母净利润31亿，23年预计45亿 陕西煤业22年扣非归母净利润294亿，23年预计270亿左右 这就是企业盈利推动股价持续上涨的现场教学，如果企业盈利不断上涨而股价持续下跌，那极可能是市场先生在强行送钱：通过降低短期收益的方式提升（投资者的）长期收益。
芯片战争
中美贸易冲突的焦点在高科技，而半导体产业是当前主要高科技领域（云计算、大数据、物联网、5G、人工智能等）的基础，本月阅读了两本《芯片战争》，作者分别是中国的余盛和美国的克里斯-米勒。个人收获和思考如下（不一定正确）：
芯片产业是当前制造产业皇冠上的明珠，产业链也深入扎根到全球，无论是研发的资金、人力、技术投入规模，还是研究、设计、制造、测试的软硬件体系，都不是一个国家所能轻易完成的。中国也已经将自己深深嵌入全球产业链中，想要独立出来（进行研发设计制造）非常困难，同时美国想要将我们完全隔离出去也不是那么容易。引用书中两段话来体会下：
❝经过30年的时间、累积数百亿美元的投资、一系列的技术创新，以及世界上最复杂的供应链的建立，到2015年左右，阿斯麦的EUV光刻机终于准备好部署到世界上最先进的芯片制造厂。
❞
❝一个典型的芯片可能是由美国加利福尼亚州和以色列的一个工程师团队，使用美国的设计软件，采用日本软银旗下英国Arm公司的IP（知识产权）来设计；设计完成后，它被送到中国台湾的一家工厂，该工厂从日本购买超纯硅片和专用气体，采用世界上最精密的，并且可以蚀刻、沉积和测量几层原子厚的加工设备来制造。这些加工设备主要由五家公司生产，一家荷兰公司、一家日本公司和三家美国加利福尼亚州公司。
❞
台湾的半导体产业推迟了回归大陆的时间，也改变了美国关于一个中国政策的态度。中国（或全球）实现半导体产业升级和对台积电替换的那一天，将是真正统一的开始。
❝台湾的芯片产业是“硅盾”，可以让台湾“保护”自己。这是一种高度乐观的看待形势的方式。中国台湾的芯片产业无疑迫使美国更加重视对台湾地区的防御。但如果“硅盾”不能阻止解放军，台湾半导体生产的集中也会给世界经济带来风险。
❞
中国/中芯国际是曾经有机会跟上世界先进水平的，我们欠的可能就是更多地江上舟，更开放包容的政策，和那么一点点的运气（江上舟如果能再多几年主持中芯或有其他X上舟顶上）。
在没有更高要求应用（目前仍未看到任何迹象），创新硬件（头显/VR/AR）普及和替换现有智能手机前，中国突破7nm制造，完全可以满足整体电子产业需求。5nm/3nm/1nm的突破，在技术，成本，产业化方面没有那么迅速和迫切，时间是在我们这边的。
本周交易
本周无交易，但上周制定的计划，眼看着都差1-2个点。下周如果市场强行送钱，想办法捡一些。
❝后续计划：洋河在市值1700亿（股价113左右）买入1-2个点；古井B在市值580亿RMB（股价118港币左右）买入1个点；茅台在市值2万亿（股价1600左右）买入。
❞
资金来源：家庭开支和/或卖出陕煤。
当前持仓
目前持仓腾讯 40%，洋河 18%，茅台 12%，古井B 14%，陕煤 2%，分众 13%，美团+京东 1%。
备注：
1. 三年后估值、理想买点、1年内卖点、当前市值都是指上市公司市值，单位为亿RMB；
2. 三年后（合理）估值按三年后利润 * 估值市盈率，腾讯/茅台给予30PE，洋河/古井给予25倍PE；
3. 理想买点是三年后（合理）估值的一半，即期望三年合理估值卖出，收益实现翻倍。
实盘收益
本周实盘下跌5.7点，23年实盘收益率-7.52%。
沪深300下跌4个点，沪港深500上涨3.6个点，23年收益率分别为-7.54%和-6.85%，实盘与沪深300持平，但跑输沪港深500。
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持股公司公告
腾讯控股
本周无公告。
洋河股份
10月14日，公司公告注销回购专用账户剩余的54.3万股。该回购计划是三年前（20年1月-10月）实施的，回购价格在80-132之间，主要用于核心骨干员工的激励。而在公司全体努力经营的三年后，公司股价又回到了回购价格区域。
贵州茅台
10月20日收盘后，茅台发布23年3季度财报：
第三季度营收增长14%（337亿），归母净利增长15%（169亿）；前三季度营收增长18%（1033亿），归母净利增长19%（528亿） 茅台使用310亿的生产类资产+410亿存货（基酒），每年能够产能730亿+的现金流，而且持续在增长 当前账面积累了除以上两项（720亿）外1900亿以现金、存款、债权、放贷、拆出、金融投资为主的其他资产 23年实现归母净利润20%增长，即750亿（预计大概率在这个附近），完全取决于公司想不想，而不是能不能
在一批价和市场价近2000元差价情况下，茅台的业绩基本是名牌，只看公司想放到哪个季度和哪一年。三季度业绩已发布，就看下周市场先生给不给2万亿市值（股价1600以下）买入的机会了
古井贡酒
10月18日，公司公告闲置募集资金现金管理进展，当前使用19亿（额度20亿），年化收益率1.9%。--这条消息侧面说明公司6万吨产能项目进展缓慢，当下古井的核心不是扩建产能，浓香酒的策略是以销定产，而古井酒还没有到（也基本不可能到）供不应求的地步。
控股子公司黄鹤楼酒业为其全资子公司武汉天龙金地科技开发有限公司和全资孙公司武汉君雅、咸宁君和提供不超过1.3亿担保贷款。当前上市公司及其控股子公司对外担保余额合计4.8亿元。
陕西煤业
本周无公告。
分众传媒
10月18日，公司因前三季度净利润预计增长超过50%发布业绩预告，前三季度归母净利润预计35-36亿之间（同比增长65%-70%），第三季度净利润预计12.8-13.8亿之间（同比增长76%-90%）。
分众的经营业绩一般四季度最好（十一，双十一，春节等节假日广告促销力度较大），二季度和三季度基本持平，23年四季度按保守估计应该可以实现三季度盈利水平，即13-14亿，则全年归母净利润估计50亿没跑，如果叠加AI技术应用和数字化手段提效，再给点意外惊喜也不是没可能。
京东集团
本周无公告。
美团
本周无公告。
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